Distrito Federal.- Después del pago de su deuda con el banco, el municipio de Acapulco ha sido calificado con una calidad crediticia ‘estable’ por parte de de Fitch Ratings.

Fitch Ratings informó que modificó la calificación a la calidad crediticia del Municipio de Acapulco, Guerrero ubicada anteriormente en ‘D(mex)’, a la perspectiva estable. El significado de la calificación es “Especulativa”. Asimismo, la calificación específica de un crédito bancario de largo plazo contratado por el municipio, crédito Scotiabank (2011) con un saldo por $354 millones de pesos (mdp) al 30 de noviembre de 2012, se bajó a ‘BBB(mex)vra’ de ‘AA-(mex)vraq’ y con esto se retiró la observación negativa que había sido colocada sobre dicha calificación.

La modificación en la calificación de Acapulco refleja la liquidación total de una línea de corto plazo o cadena productiva contratada con BBVA Bancomer por $51 millones de pesos (mdp), la cual se incumplió por un periodo menor a 30 días, y se liquidó sin necesidad de acción judicial alguna. Cabe agregar que el banco, a solicitud del municipio, condonó intereses moratorios por $3 mdp. El municipio proporcionó a Fitch documentos oficiales que avalan el pago total del mismo el pasado 21 de enero de 2013. A la fecha, Acapulco se encuentra al corriente con el pago de sus obligaciones bancarias; asimismo la calificación deBB(mex) incorpora el antecedente de incumplimiento selectivo. Fitch continuará analizando los alcances de las acciones emprendidas por el municipio para contener los efectos del incumplimiento incurrido.

De acuerdo con el avance presupuestal a septiembre de 2012, si bien el municipio continúa mostrando una tendencia creciente en la recaudación de impuestos, al observarse un incremento anualizado de 12.7% con respecto al mismo periodo del año anterior, la disminución en el resto de los componentes de los ingresos propios y en las participaciones federales, propició que los IFOs se incrementaran sólo 0.7%. En cuanto a los egresos, el gasto operacional mantuvo su tendencia al alza y registró un aumento estimado de 12.5%. Como consecuencia de lo anterior, se espera que el ahorro interno experimente un nuevo deterioro al cierre del 2012.

No obstante, la principal limitante del municipio es la estrecha posición de liquidez, puesto que se reporta un nivel de efectivo negativo y se observa un incremento considerable del pasivo circulante en comparación con el mismo periodo del ejercicio anterior, lo que generó una rotación de 145 días de gasto (31 días en septiembre de 2011). A fin de solventar este problema de liquidez, el municipio contempla la posibilidad de contratar financiamiento adicional de largo plazo, por lo que Fitch dará seguimiento a su posible contratación y al efecto que provocaría sobre los indicadores de deuda.

Por otra parte, el ajuste a la baja en la calificación del crédito Scotiabank se fundamenta en la metodología de Fitch, la cual considera que existe un vínculo entre esta calificación y la calificación crediticia del emisor. No obstante, cabe destacar que el crédito continúa presentando fortalezas crediticias sólidas y un comportamiento favorable de las coberturas del servicio de deuda con el respaldo de las participaciones federales que le corresponden al municipio y un fondo de reserva, depositados en un mecanismo de fuente de pago específico ajeno al incumplimiento incurrido. Sin embargo, en éste y otro financiamiento contratado con la banca comercial podría existir el riesgo de aceleración relacionado con cláusulas vinculadas con los niveles de calificación del Municipio y/o de la estructura. Fitch dará seguimiento a las condiciones convenidas y al efecto de las mismas sobre las finanzas municipales, ya que la posible materialización del derecho de los bancos de acelerar o dar por vencido los créditos podría repercutir negativamente en la flexibilidad financiera del municipio y deteriorar la calificación crediticia.

Asimismo, de acuerdo con el análisis de la información financiera del fideicomiso Invex No. 1033, donde están inscritos los dos créditos mencionados, de octubre de 2011 a noviembre de 2012, el crédito Scotiabank registra una cobertura natural y promedio de 7.24 veces (x) y añadiendo el fondo de reserva asciende a 13.03x.